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美联储大概率“防御性降息” 黄金或维持强势

时间:2019/7/29 16:21:49  作者:  来源:  浏览:14  评论:0
内容摘要: 美国经济离衰退尚远,降息只是为了“买保险”,即为了应对经济前景的不确定性以及通胀持续低于目标的风险。“当前更接近1998年的‘预防性降息’情景,历史数据显示,美联储非衰退型降息后的6~9个月里,支撑风险资产攀升。”渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰对记者称,目前看好美股(能...
    美国经济离衰退尚远,降息只是为了“买保险”,即为了应对经济前景的不确定性以及通胀持续低于目标的风险。“当前更接近1998年的‘预防性降息’情景,历史数据显示,美联储非衰退型降息后的6~9个月里,支撑风险资产攀升。”渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰对记者称,目前看好美股(能源板块)、新兴市场美元政府债,同时该机构也将中国在岸股票上调至“看好持仓”,并认为外国资金将持续流入中国A股。不过,也不乏机构对记者表示,中国央行未必跟随宽松,大盘股或将继续跑赢小盘股。

  尽管降息被视为央行为市场减压、延长周期的举措,但扩张周期拐头向下的趋势难以逆转,当全球“降息潮”来得比美联储更激进,那么早前“美元见顶回落”的共识也可能落空,因此必须提升投资组合的防御性,黄金在盘整后仍有望上行。

  尚未全面开启降息周期

  多数机构预计,美联储将分别将在7月、9月降息两次,此后暂停并采取观望的态度。

  “在周四的新闻发布会上,美联储或强调未来增长前景面临不确定性,并称降息25个基点是‘先发制人’。目前可能还不会宣布开启连续降息周期,如果通胀将持续低于预期的风险很高,则更可能开启持续的降息周期。”渣打美国经济学家梅斯金(SoniaMeskin)对记者表示。

  核心通胀是美联储最为关心的指标,美国5月通胀和核心通胀分别为1.5%和1.6%,远低于2%的目标。去年美联储认为通胀低迷仅是间歇性的,因此仍执意加息,而如今“间歇性”这个理由愈发站不住脚,因此市场也认为,今年预期的降息2次实则为了弥补去年加息的失误。就美国经济而言,失业率目前仍处于3.7%的历史低位,6月超出预期的非农就业数据一度使各界对7月底降息预期大降。

  尽管如此,美联储主席鲍威尔早已对降息“表决心”——他6月时就提及,“年初以来,我们认为维持利率不变是合理的。但目前随着不确定性增强和通胀低迷,需要强调美联储将会紧密监测未来经济前景,并且采取适当的行动来维持扩张,保持就业强劲,保证通胀接近2%的目标。一些委员认为,更为宽松的政策现在是合理的。”在他看来,虽然就业报告很好,但贸易不确定性和全球增长放缓的压力都仍然存在。

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